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| | |  ウォール街のランダム・ウォーカー 株式投資の不滅の真理 |
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￥ 2,415 → ￥ 2,000 （17％オフ） |
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株式投資のベスト・ロング・セラー |
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| 本書は，「インデックス連動型のファンド」について，企業業績を予測する「ファンダメンタルズ分析」や市場心理を分析する「テクニカル分析」と比較し，その優位性を理論的かつ実証的に解説している株式投資のベスト・ロング・セラーである．
マーケットはランダム・ウォーク（泥酔歩行）するため，動きの予測は不可能．したがって，あれこれ小細工するより，マーケットの総意である「インデックス連動型のファンド」を買い持ちするのがもっとも効率的という（株式投資≒美人投票）．
（昨今のマーケットは泥酔ならぬ泥睡しちゃったのかしらん） |
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まっとうな教科書 |
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| 株式投資入門の古典。初版が出たのが1973年で、それから何度も版を改めて、現在まで売れ続けている。それだけでも内容のまっとうさが分かる。やや冗長だが、親切にまとまった一冊である。
書かれていることは非常に単純で、証券市場の動きは誰にも予測できない、ということ。チャート分析、ファンダメンタル分析ともに、市場に勝つための道具としては不十分である。チャート分析というのは、要するに市場はある程度の「モメンタム」を持って動くということだが、実証研究ではほとんどこのモメンタムは確認されていない。ファンダメンタル分析は分析のフレームワークとしては筆者も評価しているが、実際には分析に影響を与える新しい情報はすぐに株価に織り込まれてしまうのでそれを利用して利益をあげるのは不可能。
で、じゃあ個人投資家は何をすればいいの、っていうことなんだけれども、結局インデックス型の投資信託を買って長期保有するのが一番よい、ということになる。好み（と年齢とかで）S&P500にするか、小型株中心にするか、そういうのは選べばよい。短期的に見ればインデックスを超えるファンドマネージャもいるが、そのほとんどは続かない。20年くらいのスパンで見たら、どんなファンドマネージャもインデックスに勝っていない、というのが著者主張。ほんとうにそうなんだろう。まあ、かといってファンドマネージャが世の中からいなくなるわけじゃなくて、いらちな短期志向の投資家のニーズというのは必ずあって、これに答えるためにマネージャはせっせと働いているということなんですね。なんでも需要と供給だから。
タレブの『まぐれ』、最近読んだのだと勝間和代の『お金は銀行に預けるな』も同様の本。タレブが一番おもしろいが、こちらの本がまっとうな教科書です。 |
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初心者が読むとかわいそうかもしれない |
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| この本はランダム・ウォークについて書かれた本です。中盤ぐらいまでは、テクニカル分析やファンダメンタル分析などランダム･ウォーク理論以外の理論に対する批判です。この批判は的を射ているものもあれば、滑稽すぎるものもあります。終盤は、ランダム･ウォーク理論や著者のオススメの投資法について書かれています。この部分は著者が社外取締役を勤めている会社の宣伝などがちょっとうざ いです。
テクニカル分析にしろファンダメンタル分析にしろ、何かの投資法や理論について極めた人間がこの本を読むと、矛盾点がありまくりですね。説得力に欠ける部分などが多々ありました。
読んでいて面白かった部分は、170ページの、「先生はそんなに賢いのであれば自分で投資しないんですか」っていう部分ですね。著者いわく、この手の質問は学者をかなりイラつかせるみたいです。なぜ自分で投資しないのかという理由は、「学者は世俗的な金持ちになる機会を犠牲にして、教育に捧げている」らしいですｗ
それなりの知識があるひとが、肩の力を抜いてこの本を読むのであればいいですね。ですが、投資について素人がこの本を読むと、「結局、勉強したら損だな」となって、えらいめにあうんじゃないかなと思います。 |
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